Очередной максимум. Эксперты ждут, что облигационный рынок в РФ достигнет 40 трлн руб.

Ключевой тенденцией 2025–2026 годов стал переток финансирования бизнеса с кредитного на долговой рынок. Об этом заявил в ходе Инвестиционного форума «Россия зовет! Нижний Новгород» заместитель президента-председателя правления Банка ВТБ Виталий Сергейчук.

По его словам, по итогам 2025 года объем облигационного рынка России достиг 35 трлн руб. — исторического максимума, а к концу 2026 может приблизиться к 40 трлн руб.

Долговой рынок впервые ощутимо обогнал прирост кредитного портфеля банков, и эта тенденция сохраняется в первом квартале 2026 года. Регулятор продолжает курс на сдерживание кредитной экспансии: дополнительные требования к капиталу банковской системы оцениваются в 4–7 трлн руб., что объективно стимулирует компании искать финансирование на бирже. Спрос инвесторов при этом смещен в сторону инструментов с фиксированной доходностью – они дают возможность зафиксировать привлекательные ставки на годы вперед, — заявил Виталий Сергейчук.

Обсудили на форуме и ситуацию по некоторым отраслям. IT-рынок на сегодняшний день пережил переход от двузначного роста к 3–7% в большинстве сегментов. Основные причины — завершение активного цикла импортозамещения. При этом, на 24 за год выросла отрасль облачных сервисов, до 13% — информационная безопасность. Теперь IT окончательно становится фундаментом бизнеса, отрасль переходит от хайпа к осознанной интеграции, добавил генеральный директор Т1 Дмитрий Харитонов.

Производство продуктов питания и ритейл адаптируются к изменению потребительского поведения. Основатель, владелец, председатель совета директоров, ГК «Сладкая жизнь» Альберт Гусев отметил, что в их группе наиболее активное развитие получил сегмент дискаунтеров, покупатели стали экономичнее и, несмотря на дефляцию на некоторых категориях продуктов, приобретать их стали меньше. Компании сейчас  ускоряют трансформацию и инвестируют в роботизацию, чтобы сократить издержки.

О повышении производительности труда в производстве продуктов питания высказался и исполнительный директор компании «Логика молока» Александр Тарасов. Кроме того, он отметил негативный и позитивный тренд на ближайшие годы: «Долгосрочный негатив — демография, позитив — растущий спрос на функциональные продукты, сегмент правильного питания. Ключевой риск — давление на себестоимость при невозможности корректировать цены из-за изменения потребительского спроса».

О ситуации в Нижегородской области высказался заместитель губернатора региона Егор Поляков. По его словам, общие инвестиции упали примерно на 10% с учетом федеральных и региональных вложений. Реальные процентные ставки выше 10% также подавляют инвестактивность, а рост курса на 20% снизил конкурентоспособность экспортных отраслей. В то же время, ряд секторов (IT, наука, услуги) растут, например, IT-сектор показал +47% в номинале. По словам заместителя губернатора, несмотря на сокращение бюджетов по регионам, такие инструменты, как индустриальные парки, ОЭЗ и парки высоких технологий используются активно.

Стратегия на ближайшие 3–5 лет не менялась: рост доли инвестиций в ВРП и инфраструктурные расходы остаются базой. Несмотря на макротрудности, начатые проекты продолжаются, — сказал Егор Поляков.

Негативные явления уравновешены устойчивым трендом замещения банковского кредита рыночными инструментами, технологической перезагрузкой бизнеса и сохранением инфраструктурных проектов в регионах.