ПСБ Аналитика: Обзор 12 августа

— Во вторник российский рынок смог продолжить восходящую динамику, поддерживаемый ростом цен на нефть и ослаблением рубля. В результате, индекс МосБиржи прибавил 0,5%, поднявшись выше 2320 пунктов, обновив при этом максимумы с начала июня. При этом обороты в последнее время находятся на пониженных уровнях — вчера суммарный объем торгов бумагами из индекса МосБиржи в рамках всех сессий составил менее 73 млрд руб. против средних объемов за последний месяц порядка 99 млрд руб.

Среди ликвидных бумаг отмечаем рост акций ВТБ, в отсутствии корпоративных новостей прибавивших 4,1%, и Газпром нефти (+3,7%). Хорошую динамику показали компании чермета — Северсталь и НЛМК выросли на 3,2% и 2,4%. На фоне публикации отчета за июль, акции Сбербанка показали умеренный рост, прибавив 0,7%. В целом оцениваем отчет банка как умеренно позитивный, сохраняя нашу цель по бумагам компании на уровне 420 руб. Среди менее ликвидных бумаг в лидеры рынка вышли акции ТМК и Инарктики, прибавившие 5,9% и 6,3%. Хуже рынка закончили день бумаги Самолета, перешедшие в коррекцию после уверенного роста днем ранее, продемонстрированного на фоне корпоративных новостей. Несмотря на ослабление рубля и удержание цен на золото на максимумах с начала июня, под давлением оказались акции Полюсы (-1,5%). Также отмечаем коррекцию в бумагах Русала (-1,3%).

Индекс МосБиржи смог закрепиться выше отметки 2300 пунктов, что открывает рынку дорогу в район 2390-2420 пунктов, выступающий следующей зоной сопротивления. Однако низкие объемы говорят в пользу того, что инвесторы заняли выжидательную позицию и, в отсутствие новостных стимулов, способных поддержать покупки, не готовы существенно увеличивать аллокацию на акции в своем портфеле.

Дополнительным фактором выступает сезон отпусков, что также оказывает влияние на активность инвесторов. На наш взгляд, в отсутствие новостей способных спровоцировать активизацию продаж, сегодня рынок, поддерживаемый динамикой цен на нефть, может продолжить поступательный рост в направлении обозначенного диапазона. Среди секторов лучше рынка могут выглядеть бумаги нефтегазовых компаний, ожидаем сохранения спроса в металлургах и «фишках» финсектора.

Активность на рынке ОФЗ снижается с началом сезона отпусков и отсутствия идей

Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич:

— Индекс RGBI продолжает проторговывать диапазон 115-116 пунктов при относительно низких объемах торгов в течение последних нескольких сессий. Так, если в июле и начале августа дневной оборот по индексному портфелю в среднем превышал 50 млрд руб., то со второй половины прошлой недели оборот снизился до 15-25 млрд руб., что говорит как об отсутствии направленных идей на рынке, так и о начале активной фазы сезона отпусков.

Сегодня вечером выйдут данные по инфляции (за неделю и прошлый месяц), что, вероятно, сможет несколько оживить торги на рынке. В целом, мы ожидаем нейтральных данных — в моменте инфляция стабилизировалась, однако, проинфляционные риски, связанные с топливным фактором, полностью не ушли.

Ограниченное пространство для снижения ключевой ставки (ожидаем паузу до конца года) также не способствует активизации покупок в ОФЗ. На этом фоне консервативная стратегия на долговом рынке остается актуальной. При текущем высоком уровне рыночной неопределенности рекомендуем придерживаться принципам диверсификации («фиксы», флоатеры (RUONIA/КС), валютные облигации), короткой срочности/дюрации портфеля (до 2 лет) и высокого кредитного качества (основная часть портфеля – эмитенты с рейтингом ААА).

Не видим поводов для ухода юаня на более высокие уровни, — управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Богдан Зварич.

— Во вторник, несмотря на рост цен на нефть, основные мировые валюты перешли к восстановлению, отыграв потери, понесенные днём ранее. Поддержку котировкам оказало расширение дефицита валютной ликвидности — RUSFAR CNY поднялся выше 1,5% против 0,9% днем ранее. В результате, к окончанию торгов пара юань/рубль прибавила 0,5%, закончив торги выше 12,2 руб.

Сегодня ожидаем продолжения консолидации китайской валюты в середине диапазона 12-12,5 руб. Учитывая, что в ближайшее время рубль может быть поддержан ростом предложения иностранной валюты со стороны экспортеров в связи с поступлением июльской выручки от более высоких цен на нефть, а также среднесрочное улучшение ситуации с валютной ликвидностью (текущие уровни стоимости привлечения существенно ниже июльских максимумов) и сохранение июльского тренда на снижение спроса на валюту со стороны юрлиц, пока не видим причин для ухода юаня на более высокие уровни. Более того, к концу месяца ожидаем умеренного укрепления национальной валюты, что вернёт пару юань/рубль к нижней границе данного коридора.