ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОМПАНИИ

Нижегородский рынок инвестиционных услуг активно развивается. По оценке экспертов «ДК», количество клиентов у каждого крупного игрока с 2005 г. увеличилось примерно в 1,5 раза. Причины роста — активное расширение компаниями клиентской базы, рост доходов населения, высокие показатели фондового рынка.

эксперты
Дмитрий Капаев
финансовый консультант консалтинговой группы «Ваш финансовый консультант»
Михаил Мартынов
начальник операционного отдела Нижегородского филиала ООО «Компания «Брокеркредитсервис»
Руслан Нечаев
директор Нижегородского филиала ИК «Тройка Диалог»
Ярослав Пригоровский
генеральный директор ООО «Евро-Капитал» (представительство ИГ «Открытие»)
Сергей Раков
региональный директор по информационной политике ОАО «Альфа-Банк»
Александр Хоботня
директор филиала компании «Форекс Клуб»

Почему на нижегородском фондовом рынке не осталось самостоятельных региональных игроков
Какие конкурентные преимущества развивают инвестиционные компании
Как банки и валютный рынок помогают инвестиционным компаниям

В Нижнем Новгороде работают 12 региональных игроков и 44 филиала (представительства) федеральных инвестиционных и управляющих компаний. По данным Регионального отделения Федеральной службы по финансовым рынкам ПриФО, большинство профучастников — 6 и 37 соответственно — банки. Как считают эксперты, доля банков на нижегородском рынке ф­ондовых услуг не превышает 35%. Информация об обороте регионального рынка инвестиционных услуг отсутствует. МИХАИЛ МАРТЫНОВ, начальник операционного отдела Нижегородского филиала ООО «Компания «Брокеркредитсервис»: «Игроки не имеют возможности сравнить региональные обороты друг друга. Компании опасаются конкурентов и не раскрывают свои данные. Определяя долю на нижегородском рынке, многие ориентируются на статистику по России, поскольку тенденции везде одинаковые».

Эксперты «ДК» считают, что на нижегородском рынке представлены почти все крупнейшие участники: «Тройка Диалог», «Открытие», «Брокеркредитсервис», «АЛОР», «Финам», «АТОН», «КИТ Финанс». Большинство структур включает инвестиционные компании, развивающие классическое брокерское и интернет-трейдинг-обслуживание, а также управляющие компании, которые предоставляют услуги доверительного управления, торгуют паями ПИФов и развивают private banking.

Федеральные компании выдавили местных игроков с рынка

Рост рынка инвестиционных услуг Нижнего Новгорода связан с ростом доходов населения и повышением спроса — положительная динамика рынка акций привлекла внимание инвесторов к инструментам фондового рынка. Все профучастники отмечают быстрый рост клиентской базы. Количество клиентов в Нижегородском филиале компании «Брокеркредитсервис» за девять месяцев 2006 г. увеличилось в три раза по сравнению с аналогичным периодом 2005 г.

Лет пять назад местных инвестиционных компаний было много — сейчас единицы. «В регионе не осталось полноценных инвестиционных региональных компаний, которые имеют головной офис в Нижнем Новгороде и обладают набором необходимых лицензий: брокерской, дилерской, доверительного управления. Их вытеснили крупные игроки», — замечает директор Нижегородского филиала ИК «Тройка Диалог» РУСЛАН НЕЧАЕВ. «В течение последних лет мы наблюдаем массовое слияние региональных компаний с федеральными, — указывает финансовый консультант консалтинговой группы «Ваш финансовый консультант» ДМИТРИЙ КАПАЕВ. — Этот рынок, как и любой другой, укрупняется. Специалисты со своими базами остались, но сейчас они работают под федеральными брендами».

Компания «Кларетон» с 2005 г. продвигает продукты и сервисы ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент», а компания «Химик-Инвест» стала работать как представительство ИК «Финам». В октябре текущего года региональная компания «Евро-Капитал» стала представлять ИГ «Открытие».

«Емкость рынка позволяет приходить сюда новым компаниям. Однако острой конкуренции с переделом рынка между ними нет. Рынок еще далек от насыщения, — утверждает директор филиала компании «Форекс Клуб» АЛЕКСАНДР ХОБОТНЯ. — Экстенсивный рост идет за счет увеличения востребованности инвестиционных услуг, которая пока не слишком высока». По оценкам экспертов, на Западе около половины населения работает на фондовом рынке, в Нижегородском регионе — 1­­­­­­–5%.

Александр Хоботня объясняет тенденцию близостью Нижнего Новгорода к Москве. Здесь сильно влияние столичных компаний, а сервис и объемы инвестиционных возможностей региональных игроков и компаний федерального уровня несопоставимы. «Для каждого вида деятельности — брокерского и депозитарного обслуживания, дилерской торговли, доверительного управления — необходимо иметь лицензию. Каждая лицензия накладывает на ее обладателя жесткие требования относительно минимального уставного капитала, количества аттестованных сотрудников и т.д. Построить региональную компанию с нуля на этом рынке сегодня и дорого, и сложно», — анализирует условия конкуренции Руслан Нечаев. Одним из основных конкурентных преимуществ инвестиционных компаний эксперты считают аналитическую поддержку клиентов. Она требует вложений в персонал и оборудование — федеральные компании и здесь имеют больше материальных возможностей.

Для привлечения новых клиентов на фондовый рынок компании занимаются ликбезом

Основным способом привлечь новых клиентов профучастники считают просветительскую деятельность. «Евро-Капитал» по субботам организует бесплатные семинары, на которых специалисты рассказывают о работе на фондовом рынке и проводит регулярное обучение всех желающих. Михаил Мартынов: «Брокеркредитсервис» совместно с финансовым факультетом ННГУ консультирует, проводит обучающие курсы, семинары». По словам Руслана Нечаева, для привлечения солидных клиентов компания устраивает конференции с участием московских аналитиков. «Обычно из 30 слушателей пять-шесть приходят к нам, чтобы попробовать свои силы на бирже, — делится опытом Михаил Мартынов. — Часто решение стать трейдером приходит не сразу. Наша главная задача — донести информацию до потенциального клиента, заинтересовать его». Для продвижения возможностей фондового рынка «Открытие», по словам генерального директора ООО «Евро-Капитал» ЯРОСЛАВа ПРИГОРОВСКого, проводит конкурс с призами. Как замечает Александр Хоботня, несмотря на общность просветительских целей, игроки пока не выработали совместной политики по продвижению. Эксперты «ДК» указывают на возросшую рекламную активность инвестиционных и управляющих компаний.

На рынке интернет-трейдинга игроки выигрывают за счет материнских компаний

Конкуренция среди инвестиционных компаний зависит от их специализации. «Все крупные компании предлагают два основных продукта — интернет-трейдинг и классическое брокерское обслуживание. Однако у каждой компании существуют свои приоритеты», — рассказывает Руслан Нечаев. Эксперты отмечают наиболее острую конкуренцию среди «интернет-трейдинговых» компаний, несмотря на то, что целевая аудитория у этого направления шире из-за низкого порога вхождения — от 10 тыс. руб. «Каждый пятый студент-старшекурсник уже воспользовался или присматривается к интернет-трейдингу», — уверен региональный директор по информационной политике Альфа-Банка СЕРГЕЙ РАКОВ. 90% всех специализирующихся на интернет-трейдинге федеральных компаний (таких как «Брокеркредитсервис», «АЛОР», «Финанс-аналитик») представлены в Нижнем Новгороде. Интернет-трейдинг в перечень услуг включают и банки. «Чтобы удерживать клиентов, компании делают ставку на скорость обслуживания, выгодные проценты комиссионных и удобство работы с деньгами, — раскрывает особенности стратегии Михаил Мартынов. — Быстрый завод денег на брокерский счет обеспечивает более быструю покупку-продажу паев. Низкие проценты экономят средства, что особенно важно для активных клиентов. Из таких мелких деталей складывается качество обслуживания, и клиент уже не хочет уходить к другому оператору».

Каждая компания продвигает конкурентные преимущества своей платформы для интернет-трейдинга, делая ставку на скорость и информационную поддержку. Эксперты считают, что по основным показателям программы почти равны — различия лишь в дополнительном сервисе. Некоторые игроки используют две платформы, расширяя возможности заключения сделок. «Финам» работает на самой популярной и известной торговой платформе QUIK и использует Transaq. «АЛОР» предпочитает свою разработку — «АЛОР-Трейд», «АТОН» — «АТОН-line».

Брокеры развивают индивидуальное обслуживание клиентов

Если компании, делающие ставку на интернет-трейдинг, стараются обеспечить лучшие условия для самостоятельной работы клиентов, то классическое брокерское обслуживание предполагает квалифицированную поддержку персонального менеджера в виде регулярной аналитики, консультаций, дополнительных возможностей. Из семи основных федеральных компаний, представляющих в качестве основного бизнеса классическое брокерское обслуживание, в Нижнем Новгороде работают «Тройка Диалог» и «АТОН». Поэтому уровень конкуренции по данному направлению не такой высокий. Основной способ привлечь и удержать клиентов — индивидуально работать с ними.

Порог вхождения на рынок «классики» для клиентов — около $100 тыс. Особенности работы по классическому брокерскому обслуживанию раскрывает Руслан Нечаев: «Игроки не могут использовать более низкую величину порога вхождения как конкурентное преимущество. Эта сумма позволяет полноценно внедрять любые модели построения инвестиционных портфелей, дает свободу действий. Поэтому основной упор мы делаем на профессионализм и сервис. Клиентам не так важен брокерский процент, как прибыль, полученная с помощью профессионального консультирования». Около половины новичков приходят по рекомендации наших клиентов».

Выгодных трейдеров компании переманивают сервисом

Основную борьбу игроки ведут за крупных клиентов. Михаил Мартынов указывает, что в последнее время на фондовый рынок стали приходить более «денежные» игроки, которые до этого к рынку только присматривались: «Рост доходов населения мы ощущаем не только по увеличению количества клиентов, но и по тому, что люди оперируют все более крупными суммами — 1 млн руб. и больше. Мы не ведем специальной статистики, но я вижу, что процент таких людей увеличивается». «Действует правило Паретта — 20% крупных клиентов приносят 80% дохода. Одни компании стараются удержать у себя ключевых клиентов, другие — переманить лучшим сервисом и более низким брокерским процентом», — раскрывает ситуацию Руслан Нечаев. Комиссия брокера в Нижнем Новгороде составляет от 0,015% до 0,5% от суммы сделки.

Эксперты «ДК» отмечают, что игроки расширяют перечень продуктов и улучшают их качество. Ярослав Пригоровский: «Популярна услуга маржинального кредитования — когда клиент привлекает целевой кредит для повышения доходности сделок. Биржа определяет список ценных бумаг, которые могут служить обеспечением по кредитам. У некоторых брокеров — пять позиций в списке. У «Открытия» — 26 позиций, что дает спекулянтам лучшую возможность для заработка».

Конкуренты фондового рынка выступают в роли партнеров

«Людям есть куда вкладывать деньги: рынок недвижимости, коллекционирование, развитие бизнеса. Конкуренция «на уровне желаний» высокая», — уверен Дмитрий Капаев. Профучастники считают основными конкурентами банки и игроков, работающих на валютной бирже FOREX. В Нижнем Новгороде представлены все основные игроки рынка FOREX— «Форекс Клуб», Teletrade, «Альпари». Руслан Нечаев: «У валютных и фондовых активов схожие характеристики — нематериальность, стандартизированность и возможность их обращения на биржевых площадках, максимально ликвидные инструменты. На валютном рынке операции прибыльнее, но и риск там соответственно выше. Некоторые инвестиционные компании предоставляют клиентам возможность работать и на рынке FOREX. Так, в нашей компании мы привлекаем внимание клиентов валютного рынка к фондовому рынку», — отмечает Михаил Мартынов.

Профучастники констатируют, что банки активно включают брокерскую деятельность в перечень своих услуг, однако не видят серьезной угрозы со стороны кредитных организаций. «У банка другие приоритеты в бизнесе. Он предлагает выход на фондовый рынок как одну из услуг, чтобы у клиентов был полный сервис», — полагает Михаил Мартынов. «Многообразие банковских услуг рассчитано на удовлетворение разных потребностей клиентов. Если клиентам интересны ПИФы или они хотят пользоваться интернет-трейдингом, мы им это предоставим», — заявляет Сергей Раков. Наиболее крупными игроками на рынке инвестиционных услуг среди кредитных организаций в регионе эксперты считают Альфа-Банк, Сбербанк, «ВТБ 24» и НБД-Банк. «Поскольку у банков этот бизнес непрофильный, возможности и качество сервиса инвестиционных компаний выше», — уверен Ярослав Пригоровский. Часть клиентов фондового рынка может заинтересовать относительно новый продукт банков — ОФБУ . По мнению г-на Мартынова, они хотя и более рискованны по сравнению с ПИФами, но потенциально более доходны. С ОБФУ, по данным «ОФБУ investfunds», в Нижнем Новгороде работают только три банка. Спрос на ОФБУ растет, но, как утверждают эксперты, пока он несопоставим со спросом на паи ПИФов. Михаил Мартынов: «У банка всегда будет соблазн предложить клиенту депозит вместо инвестиционного инструмента — кредитным организациям это выгоднее. ОФБУ не получат массового распространения». В то же время эксперты считают, что, поработав с банком на фондовом рынке, клиент начинает интересоваться этим рынком, сравнивать возможности и, в конце концов, переходит к профессионалам.

Эксперты уверены в перспективности рынка фондовых услуг. Они связывают ее с растущими доходами населения и повышением уровня финансовой образованности. По словам экспертов, если раньше люди плохо разбирались в работе на фондовом рынке и приобретали в основном паи ПИФов, то сейчас они хотят работать самостоятельно. Растет потребность в консультационном сервисе».

ОФБУ — общие фонды банковского управления — расширенная форма доверительного управления имуществом инвестора (учредителя управления). Имущество нескольких учредителей объединяется для более эффективного управления доверительным управляющим — кредитной организацией, зарегистрировавшей ОФБУ.

Руслан Нечаев: «Клиентам не так важен брокерский процент, сколько прибыль, полученная при помощи профессионального консультирования».

Ярослав Пригоровский: «Возможности и качество сервиса инвестиционных компаний выше, чем у банков, поскольку у банков этот бизнес непрофильный».

Михаил Мартынов: «В инвестиционные компании стали приходить более денежные игроки, которые раньше только присматривались к фондовому рынку».