Евро 84 рубля к концу 2019-го. Что нас ждет в новом году?

По итогам прошлого года команда аналитиков Росбанка заняла второе место в рейтинге компании Focus Economics по точности прогнозов ключевых макроэкономических индикаторов России. Недавно был обнародован новый прогноз Росбанка по развитию экономики нашей страны на ближайшие полтора года. Данные прогноза в Нижнем Новгороде представила Анна Заигрина.

СПРАВКА

«Новых санкций России сложно избежать»

Санкционная риторика против России резко обострилась сразу по нескольким ключевым каналам. Не исключено, что в ближайшее время санкции будут усилены. В ноябре предстоит очередной раунд обсуждение анонсированных Госдепом санкций по делу Скрипалей.

«Однако для нас они должны оказаться не таким болезненными», — считает аналитик. Среди них запрет на международную помощь, в которой Россия не нуждается, и запрет на импортные операции с США, которых у нас не так много:

— Риски расширения санкций сохраняются. Однако, мы полагаем, что новые ограничения будут умеренными и не окажут сильного воздействия на российскую экономику.

«Рост цен на нефть не гарантирует укрепления рубля»

— ФРС США повышает процентные ставки, провоцируя отток капитала с развивающихся рынков. Однако, одновременно с этим растут цены на нефть. Это, несомненно, хорошо. Наложение санкций на Иран со стороны США положительным образом сказалось на нефтяном рынке. В сентябре и октябре мы видели цены на нефть выше 80 долларов за баррель. И это, конечно, поддерживает российскую экономику. Специалисты предполагают, что благоприятная ситуация на рынке сохранится и в 2019 году. Если в течение следующего года мы будем видеть стоимость нефти в диапазоне 70-80 долларов за баррель — это положительный сигнал для экономики. Но рубль потерял зависимость от нефти из-за мер Правительства по повышению стабильности экономики.

Меры для роста экономики спровоцируют рост инфляции

Инвестиции и потребление — это два ключевых индикатора, которые помогли экономике расти. И они начинают снижаться. Инвестиционный климат ухудшается на фоне развивающихся санкционных рисков, потребительская способность падает из-за девальвации рубля. Как заметила Анна Заигрина, потенциал для роста российской экономики на ближайшие три года будет ограничен двумя процентами: «Чтобы преодолеть эти 2% роста, необходимы новые реформы, повышение производительности труда и внутренние стимулы для роста экономики».

На повышение производительности труда, а также на развитие образования, здравоохранения, инфраструктуры и на все остальное, что обозначено в майском указе президента, требуется 25 триллионов рублей. Где взять эти деньги?

— В первую очередь, это дополнительные доходы за счет номинального роста экономики, затем сокращение расходов на оборону, сокращение социальных расходов и болезненное для большинства россиян повышение НДС. За счет того, что с 2019 года ставка НДС на несоциальные товары будет повышена с 18 до 20%, планируется пополнить бюджет на 3,2 триллиона рублей, — напомнила Анна Заигрина. — Но отчетливо видно, что реальные доходы населения на 15% отстают от докризисного уровня 2013 года. Потребитель стал очень чувствителен к ценам. И если производитель в связи с ростом ставки НДС повысит цены на все 2%, покупатель вовсе может отказаться от его товара.

Ожидается, что на этом фоне инфляция будет держаться на уровне ниже 4% в этом году. Но в следующем году, уже в первом полугодии, она неизбежно достигнет 4,7%. В 2020 году инфляция может постепенно вернуться к целевому уровню Центробанка — 4%.

Мы ожидаем, что в 2019 году, пока инфляция будет превышать 4%, ЦБ будет сохранять ключевую ставку на текущем уровне (7,5%). До II полугодия 2019 года, скорее всего, она будет неизменной, но к концу года может быть снижена при условии, что уровень инфляции удастся вернуть к 4%.

Стоимость валют будет зависеть от санкционного сценария

Анна Заигрина уточнила, что все прогнозы, которые сейчас просчитываются для валютного курса, являются условными и зависят от санкционного сценария. Пара доллар/рубль может завершить 2018 год на уровне 66 рублей, а в следующем году — сместиться в диапазон 63-65 рублей. При худшем сценарии стоимость доллара может превысить отметку в 70 рублей. При этом, даже в базовом сценарии рубль имеет стимулы к ослаблению против евро к концу 2019 года до 84 рублей, в первую очередь на фоне роста европейской экономики.

Ирина Маслова