Облигации, акции и золото: что может стать драйвером портфеля в 2026 году

Рекордный приток средств в ПИФы можно рассмотреть не как разовый всплеск, а как формирующийся устойчивый тренд, который будет поддержан усилением доверия со стороны инвесторов.

О том, какие активы могуть стать лидерами в 2026 году, и о развитии индустрии коллективных инвестиций рассказал исполнительный директор УК «Альфа-Капитал» в Нижнем Новгороде Иван Аверинский.

Минувший год войдет в историю индустрии как период бума: чистый приток средств в розничные паевые инвестиционные фонды обновил исторические максимумы, а число уникальных пайщиков ПИФов превысило 13 млн человек. Однако за этими цифрами стоит не просто интерес к доходности, а технологическое развитие инфраструктуры и дистрибуции инвестиционных продуктов, эволюция регулирования, повышение прозрачности рынка, а также формирование культуры долгосрочных сбережений.

Год облигаций: триумфы и риски

2025 год безоговорочно можно назвать годом долгового рынка, но внутри этого сегмента картина была неоднородной.

Долговой рынок пришел к 2025 году на очень высоких доходностях, и это создавало сильную базу для результатов по портфелям, — констатирует Иван Аверинский.

Дополнительным катализатором стал разворот ожиданий по ключевой ставке. Как только рынок начал закладывать в котировки будущий цикл смягчения ДКП, облигации начали выигрывать не только за счет купонного дохода, но и за счет роста цен.

Наиболее уверенно чувствовали себя бумаги высокого кредитного качества, длинные ОФЗ и флоатеры. Однако, по словам эксперта, в сегменте высокодоходных облигаций риски накапливались, и рынок увидел ряд дефолтов.

Рынок акций, напротив, прожил год крайне нестабильно. Индекс Мосбиржи завершил период фактически «около нуля».

«В этом сегменте наблюдались настоящие «эмоциональные качели». Рынок двигался за новостным фоном, и инвесторы часто действовали скорее реактивно, чем фундаментально», — поясняет Аверинский.

В результате к началу 2026 года рынок акций подошел с низкими оценками и неоднородными перспективами: компании внутреннего спроса выглядят предпочтительнее экспортеров.

Стратегия-2026: от универсальности к селективности

В текущем году, по мнению эксперта, универсальных решений для инвесторов не предвидится. Рынки останутся волатильными, и многое будет зависеть от новостного фона и траектории ключевой ставки.

У рынка акций сохраняется высокий потенциал. В базовом сценарии он может принести около 30% доходности за счет дивидендов и восстановления оценок, — прогнозирует Иван Аверинский.

В фокусе внимания стоит оставлять компании, ориентированные на внутренний спрос. Отдельно эксперт выделяет бизнес с высокой долей рублевого долга: по мере снижения ключевой ставки стоимость его обслуживания будет уменьшаться, что поддержит прибыль и дивиденды.

При этом облигации не теряют актуальности. В текущей конфигурации они позволяют зафиксировать высокие доходности на длительный срок. В таких условиях роль профессионального управления возрастает кратно.

Золотой ренессанс и бум коллективных инвестиций

Именно сложность самостоятельной оценки рисков подтолкнула миллионы россиян к переходу в ПИФы. Иван Аверинский подчеркивает: это не ситуативный всплеск, а формирование устойчивого тренда.

Когда рынки движутся резко и разнонаправленно, инвестору становится сложнее самостоятельно оценивать риски. В такой ситуации естественным выбором становятся фонды как инструмент профессионального управления и диверсификации, — отмечает эксперт.

Потенциал роста рынка коллективных инвестиций в России колоссален: для сравнения, объем розничных фондов в Китае сопоставим с 22% ВВП, тогда как в России этот показатель составляет порядка 1%.

Способность УК адаптироваться к трендам наглядно подтверждается бумом интереса к драгоценным металлам. Только за январь 2026 года чистый приток средств в фонды драгметаллов превысил 6 млрд рублей, что стало абсолютным историческим рекордом.

«Фонды ценны тем, что позволяют инвестору быстро подключаться к трендам в более комфортной форме, чем при прямой покупке актива. Инвестиции в физическое золото связаны с высоким порогом входа и издержками на хранение», — поясняет Иван Аверинский.

По его мнению, интерес к золоту, серебру и платине сохранится и в текущем году на фоне геополитической неопределенности и спроса со стороны Центробанка. Именно поэтому драгоценные металлы имеют место в портфеле 2026 года как инструмент диверсификации.